총요소생산성 TFP

미국 노동통계국(BLS)이 1948년부터 1년에 한 번 내는 자료로, 민간 경제 전체가 사람과 설비를 더 넣지 않고도 얼마나 더 만들어냈는지를 잽니다. 같은 발표에 붙는 노동생산성은 일한 시간당 얼마나 만들었는지를 봅니다.

총요소생산성은 직접 잰 숫자가 아니라 산출에서 사람 몫과 설비 몫을 덜어내고 남은 나머지입니다. 그래서 기술이 좋아진 해뿐 아니라, 경기가 좋아 놀리던 설비를 바짝 돌린 해에도 올라갑니다. 한 해 값이 올랐다는 것을 곧바로 기술이 발전했다는 뜻으로 읽으면 어긋나는 이유가 여기 있습니다.

1년에 한 번인 데다 발표도 늦어서, 지금 미국 생산성이 어느 쪽으로 가는지 급하게 알고 싶다면 분기마다 나오는 노동생산성 쪽이 맞습니다. 대신 1948년부터 이어진 긴 계열이라 한 해 값보다 10년 단위 기울기를 볼 때 쓸모가 살아나고, 생산성이 오래 빨랐던 시기와 주가가 길게 올랐던 시기를 겹쳐 놓고 보는 자리로 쓰입니다.