연준 이사 연설 (바)

은행 감독 업무를 오래 맡아 온 연준 이사가 공개 석상에서 말하는 자리입니다. 다루는 주제가 금리보다 은행 자본 규제와 결제 제도 쪽으로 기울어 있습니다.

규제 이야기가 금리 뉴스로 번역돼 나오는 것이 이 자리의 함정입니다. 규제를 조이면 은행이 대출을 줄이고 그것이 경기를 누르기 때문에 결과만 놓고 보면 금리를 올린 것과 비슷해지는데, 한 다리 건너 작동하는 경로라 발언 당일에는 거의 반응이 없다가 몇 달 뒤 대출 통계에서 드러납니다.

그래서 이 자리는 당일 반응이 아니라 은행이 실제로 대출 문턱을 어떻게 바꿨는지 보여주는 대출태도 조사와 이어 볼 때 뜻이 생깁니다. 이사는 금리 결정에도 표를 던지기 때문에, 규제 이야기만 하고 내려온 날에도 표 한 장의 무게는 그대로 남아 있습니다.