연준 대차대조표 H.4.1

연준이 매주 내놓는 자기 살림 명세서입니다. 2002년부터 이어지는 이 자료는 연준이 사 모은 국채와 채권이 얼마나 쌓여 있는지, 그 반대편에서 은행들이 연준에 맡겨 둔 돈이 얼마인지, 재무부가 연준에 둔 계좌에 얼마가 들어 있는지를 수요일 잔액으로 함께 보여줍니다.

총자산만 보면 시장에 실제로 도는 돈을 놓칩니다. 연준 자산이 한 주 내내 그대로여도 재무부 계좌에 세금이 쌓이면 그만큼 은행들이 연준에 맡겨 둔 돈이 빨려 나가고, 반대로 정부가 그 계좌를 헐어 쓰면 자산은 그대로인 채 시중에 도는 돈이 늘어납니다. 같은 총자산에서도 돈이 어느 칸에 앉아 있느냐에 따라 시장이 느끼는 양이 달라지는 셈입니다.

그래서 이 장은 세 값을 함께 놓고 읽습니다. 연준이 만든 돈과 사람들 주머니에 실제로 들어간 돈은 다른 것이라 통화량과도 같이 봐야 하고, 연준이 자산을 늘린 구간과 줄인 구간에 주가가 어땠는지는 겹쳐 놓고 손님이 직접 볼 자리입니다. 매주 나오지만 발표 자체에 시장이 반응하는 지표는 아닙니다.